XAI浮动利率与另类收入信托（XFLT）的特别股东大会前夕，一场围绕基金未来管理权的激烈争论全面爆发。现任副投资顾问Octagon Credit Investors于7月14日正式发布声明，指责XFLT董事会试图以“不诚实”的方式推卸基金业绩不佳的责任，并敦促股东在7月30日的会议上投票反对任命新副顾问的提案。
这场争论的根源在于董事会的换人决定。根据董事会方面的说法，由于基金表现落后于基准、资产净值严重缩水以及Octagon高管频繁离职，他们认为更换副顾问符合股东最佳利益，并已选定King Street Capital Management旗下的新实体Rockford Tower Asset Management来接替。董事会强调，根据1940年投资公司法，其作为独立监督方有权做出此类决定，而副顾问本就不负责基金的整体管理和运营。
然而，Octagon对此予以强烈反驳。Octagon声明，其作为副顾问负责的投资决策表现优异，XFLT基础资产的无杠杆回报率一直达到甚至超过相关基准，基金今年迄今及过去1、3、5年在同类基金中的总回报和资产净值回报均位居前列，并在2025年荣获晨星五星评级。Octagon认为，基金当前交易价格相对资产净值的折价，并非由其投资组合管理造成，而是源于董事会维持高收费结构、削减分红及实施风险资本结构等决策，这些决策损害了普通股东的利益。
作为替代方案，Octagon已主动提出愿接手顾问职责，将基金总管理费从1.7%降至1.3%，并致力于缩小价格与资产净值的差距。Octagon尖锐地指出，Rockford Tower是一家从未管理过封闭式基金的新设实体，其母公司King Street正面临业绩平淡和人员流失问题。而董事会换人的真正动机，是让现任顾问XAI在股东支付相同费用的情况下，通过压低副顾问费用来赚取更多利润。
与此同时，持有XFLT 31万股股份的重要股东Bulldog Investors也宣布将投票反对新协议，并指出董事会真正的失职在于2023年说服股东将基金从定期信托转为永续基金，导致了当前价格暴跌和严重折价的问题。Bulldog Investors合伙人Phillip Goldstein表示：“只有在董事会承诺为股东提供以接近资产净值的价格变现的机会时，我们才会改变立场。”他警告，若股东否决该提案，应将其视为对董事会的不信任投票，并立即启动基金清算。
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责任编辑：张俊 SF065
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